资讯：重估满帮：毛利率再创新高净利润大增170.8%

2023-08-31 03:26:34来源：财联社

近日，满帮集团（YMM.US）发布了2023年第二季度业绩报告。报告期内实现营业收入20.6亿元，同比增长23.5%，超过业绩指引上限；美国会计准则下录得净利润7.2亿元，同比大增170.8%。满帮营收、净利均为上市以来单季度最高，盈利能力持续提升，显示出强健的增长韧性。

满帮首席财务官蔡翀在投资者电话会议上表示：“随着我们加速优化收入结构，交易佣金的贡献不断增加，并继续提高货币化和运营效率，我们预计将获得更多收益。”

线上化渗透率持续提高毛利增长空间仍存

(资料图)

财报显示，满帮营收端快速增长，主要归因于车货匹配服务收入的增加。其中，二季度平台车货匹配服务营收17.3亿元，同比增长22.8%；增值服务营收3.3亿元，同比增长27.0%。

报告期内，得益于满帮平台用户规模的持续增长以及履约订单增长44.5%至4020万单，因此货运经纪业务、货运挂牌业务、交易抽佣均实现增长，分别增长11.6%、7.3%、59.6%。

根据国家统计局，今年二季度，我国公路货运量同比增长9.2%，而满帮订单增长幅度达到44.5%，远超大盘。业内预测，当前货运市场线上化渗透率仍未饱和，基于运力端恢复、线下经济弱复苏，用户匹配行为逐步从线下转移至线上，公司渗透率逐步提升。随渗透率提升，预计三季度公司履约订单量有望实现环比增长。

而在用户规模方面，今年二季度，满帮双端均体现出良好增长势头。在司机端，过去12个月内有375万货车司机通过满帮旗下平台交易，为平台提供丰富运力；且基于司机成长体系，满帮整体高质量货车司机的参与率和履约率得到提升；在货主端，报告期内，平均托运人MAU达 200万，同比增长30.5%，环比增长 14%，MAU数突破历史新高。满帮方面表示，货主用户增长迅速主因直客货主增长拉动，伴随直客货主数量提升。双端用户活跃度提升的同时，平台数据显示其留存率也保持稳定，展示出平台高用户粘性的特点。

满帮管理层透露，尽管6月开始面对高温和极端天气的负面影响，货量并未出现放缓迹象，二季度单月日均履约量处于历史高位。同样处于历史高位的还有二季度平均履约率，同比提升10个百分点达到30%，其中688货主二季度平均履约率超50%。

从财报数据来看，二季度，满帮用户规模和活跃度、履约单量、履约效率成为共同推动平台发展的增长飞轮，驱动其业务实现持续攀升和市场份额的增加。

同时，由于佣金业务毛利率较货运经纪更高，业务结构的变动导致满帮毛利率提升。今年二季度，满帮毛利率达52.7%，同比提升8个百分点。在成本端，满帮整体控制较好，销售、管理、研发费用率分别为13.7%、9.8%、10.8%，同比变动1.9%、-10.9%、-2.1%。

需求增长具有持续性迈入高质量发展阶段

一直以来，公路货运市场都有规模大、管理混乱的双面性。根据《中国数字货运物流发展报告》的数据，2022年我国公路货运市场规模约为5万亿元。根据东吴证券研报显示，在数字化货运平台中，以GTV占比计算，满帮市占率达到67%，处龙头地位。

从行业整体来看，数字化货运平台通过聚合零散运力及托运人缩减匹配时间、降低空驶率，为托运人及个体司机端均带来增量价值。券商分析师预计，满帮在整车市场中的渗透率呈上升趋势，2022-2024年达9.8%、11%、12.5%。

在较大的增长市场空间中，满帮先发和资源优势较为明显。一方面，司机端获客需要长时间积累，壁垒高；而货主端需求又具有多样性，匹配难度高。满帮在解决上述问题后，才保持行业龙头地位，并得以持续扩张。

今年以来，满帮持续进行优化治理，，全面升级价格治理机制，上线“火眼金睛”产品。该产品利用大数据和算法技术，对低价进行提前预测、快速识别、智能分析、自动判断，并将解决方案及时触达货主和司机，维护市场公正常秩序。

同时，满帮发挥头部优势，帮助各地产业经济的发展增添动力，深入山西运城、山东金乡、江西南康、湖南长沙等地，为当地特色工业或农业产品的运输提供更加便利可靠的运力保障，助力企业打通运输堵点、提升物流效率，发挥数字物流在降本增效方面的优势。

满帮集团董事长兼CEO张晖在本次电话会中再次表示，为用户创造价值是满帮业务的根基。围绕用户为根的价值导向，满帮在二季度持续提升产品和运营能力，分别推出极简发货流程、标准化优车产品以及更高效的司机听单及推荐策略等措施，为双端用户提供更高效、便捷、流畅的产品和服务。同时，平台持续对恶意低价货源进行管控和治理，维护公平有序的交易秩序，提升货主和司机的使用体验。

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